企業價值評估

企業價值評估，是指注冊資産評估師對評估基準日(rì)特定目的下企業整體(tǐ)價值、股東全部權益價值或部分(fēn)權益價值進行分(fēn)析、估算并發表專業意見(jiàn)并撰寫報告書(shū)的行爲和過程。企業價值評估是将一個企業作(zuò)爲一個有機(jī)整體(tǐ)，依據其擁有或占有的全部資産狀況和整體(tǐ)獲利能力，充分(fēn)考慮影(yǐng)響企業獲利能力的各種因素，結合企業所處的宏觀經濟環境及行業背景，對企業整體(tǐ)公允市場價值進行的綜合性評估。

目的和價值類型

企業價值評估（整體(tǐ)資産評估）适用于設立公司、企業改制、股票發行上市、股權轉讓、企業兼并、收購(gòu)或分(fēn)立、聯營、組建集團、中外合作(zuò)、合資、租賃、承包、融資、抵押貸款、法律訴訟、破産清算等目的整體(tǐ)資産評估、企業價值評估。

評估目的四十八字經

管理(lǐ)目的：摸清家底、量化管理(lǐ)、内聚人(rén)心、外展實力

資産運作(zuò)：作(zuò)價轉讓、許可(kě)使用、打假索賠、質押貸款

資本運作(zuò)：參資入股、增資擴股、置換股權、合資合作(zuò)

程序

1. 現場考察，了解管理(lǐ)狀況，經營情況，市場情況；

2.委托合同簽定，明确評估目的、對象、評估基準日(rì)及客戶的各項要求；

3.提供清單，收集資料，共同制作(zuò)。從(cóng)法律、經濟、技術(shù)及其獲利能力等方面，确定評估對象的定性、定量資料；

4.社會及市場調研、檢索資料、分(fēn)析有關市場需求、價格信息、技術(shù)指标、經濟指标、國(guó)家政策、行業動态等；

5.起草報告，實行内部三級審核制度；

6.征求意見(jiàn)、完善報告，項目移交。

類型

企業價值評估是爲企業的交易（全部股權的交易、部分(fēn)股權的交易等）提供價值參考，因此其價值類型在一般情況下應該是市場價值（交換價值）。而不應該是其他(tā)價值（非市場價值）。當然企業價值評估還(hái)有其他(tā)目的，有可(kě)能需要評估其他(tā)價值，如(rú)清算價值、控股權溢價等。

企業價值評估中的價值類型也劃分(fēn)市場價值和非市場價值兩類。

企業價值評估中的市場價值是指企業在評估基準日(rì)公開市場上正常使用狀态下最有可(kě)能實現的交換價值的估計數額。評估企業的市場價值所使用的信息數據都(dōu)應來(lái)源于市場。

企業價值評估中的非市場價值是一系列不符合市場價值定義的價值類型的總稱或集合，主要有投資價值、持續經營價值、保險價值 、清算價值等。

投資價值是指企業對于具有明确投資目标的特定投資者或某一類投資者所具有的價值。如(rú)企業并購(gòu)中的被評估企業對于特定收購(gòu)方的收購(gòu)價值；關聯交易中的企業交易價值；企業改制中的管理(lǐ)層收購(gòu)價值等。企業的投資價值可(kě)能等于企業的市場價值，也可(kě)能高于或低于企業的市場價值。

保險價值是指根據企業的保險合同或協議(yì)中規定的價值定義确定的價值。

持續經營價值是指被評估企業按照(zhào)評估基準日(rì)時的用途、經營方式、管理(lǐ)模式等繼續經營下去(qù)所能實現的預期收益（現金流量）的折現值。企業的持續經營價值是一個整體(tǐ)的價值概念，是相(xiàng)對于被評估企業自(zì)身(shēn)既定的經營方向、經營方式、管理(lǐ)模式等能産生(shēng)的現金流量和獲利能力的整體(tǐ)價值。由于企業的各個組成部分(fēn)對企業的整體(tǐ)價值都(dōu)有相(xiàng)應的貢獻，企業持續經營價值可(kě)以按企業各個組成部分(fēn)資産的相(xiàng)應貢獻分(fēn)配給企業的各個組成部分(fēn)資産，即構成企業各個部分(fēn)資産的在用價值。企業的持續經營價值可(kě)能等于企業的市場價值，也低于企業的市場價值。

清算價值是指企業處于清算、迫售、快(kuài)速變現等非正常市場條件(jiàn)下所具有的價值。從(cóng)數量上看(kàn)，企業的清算價值是指企業停止經營，變賣所有的資産減去(qù)所有負債後的現金餘額。這時企業價值應是其構成要素資産的可(kě)變現價值。

企業價值評估到底是評估一個企業在持續經營條件(jiàn)下的價值，還(hái)是非持續經營條件(jiàn)下（清算條件(jiàn)下）的價值，取決于資産交易的性質。評估對象在持續經營前提下的價值并不必然大(dà)于在清算前提下的價值（如(rú)果相(xiàng)關權益人(rén)有權啓動被估企業清算程序的話(huà)）。即企業在持續經營條件(jiàn)下的價值可(kě)能小于清算條件(jiàn)下的價值，這種情況下，如(rú)果相(xiàng)關權益人(rén)有權啓動被估企業清算程序的話(huà)，應該評估企業的清算價值。

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