企業挂牌“新三闆”的好處

三闆市場起源于2001年(nián)的“股權代辦轉讓系統”，最早承接兩網公司和退市公司，稱爲“舊三闆”。2006年(nián)，中關村科(kē)技園區非上市股份公司進入代辦轉讓系統，進行股份報價轉讓，稱爲“新三闆”， 此前新三闆已挂牌企業僅356家。
2013年(nián)12月，國(guó)務院發布針對新三闆市場“升級”的《關于全國(guó)中小企業股份轉讓系統有關問(wèn)題的決定》，新三闆市場的熱(rè)度一度并不遜于暫停一年(nián)之久的IP O市場。2014年(nián)1月24日(rì)，新三闆迎來(lái)了史上最大(dà)一次擴容，在北京國(guó)家會議(yì)中心舉行一場規模空前的挂牌儀式：來(lái)自(zì)全國(guó)各地的268家企業齊聚于此，集體(tǐ)挂牌新三闆，至此新三闆市場挂牌公司總量超過600家。對此，有券商大(dà)膽預計，未來(lái)5年(nián)累計将有約7000家企業挂牌，總市值約1.4萬億元。可(kě)以想象未來(lái)，證券公司、機(jī)構及個人(rén)投資者将親曆“新三闆”這場财富盛宴，被業界譽爲“中國(guó)版納斯達克”的“新三闆”面向全國(guó)擴容後，據最新消息顯示，目前這個市場吸引了越來(lái)越多的企業、銀行、投資機(jī)構進場。
企業成功挂牌新三闆後，究竟會給企業帶來(lái)的怎樣的直接變化，這是目前企業十分(fēn)關心的問(wèn)題。總結歸納一下中小企業挂牌“新三闆”的好處包括：

1、門(mén)檻低、挂牌快(kuài)、成本低
　　　新三闆相(xiàng)比主闆、中小闆、創業闆融資，門(mén)檻低（無規模、财務指标要求）、周期短(duǎn)（方案-備案-資金到位3個月時間）、成本低（拟挂牌企業在政府财政支持補貼範圍内基本能夠解決中介機(jī)構費用）

2、更易獲銀行優惠貸款
　（1）更易以較低利率獲銀行貸款
通過挂牌審核，代表券商、證監會對公司的認可(kě)，對銀行的判斷有導向作(zuò)用。挂牌後，公司要規範運作(zuò)，接受證監會的監管和券商的持續督導，公司更加規範透明，能夠有效降低銀行對公司的風(fēng)險評估，更容易以較低利率獲得(de)銀行貸款。
（2）股權、專利等無形資産質押更易被銀行接受
中小企業特别是一些高新科(kē)技、文化企業大(dà)都(dōu)是輕資産運營，很難獲銀行貸款，上新三闆挂牌在經過中介機(jī)構的盡職調查及梳理(lǐ)後，公司治理(lǐ)更加規範，内部控制更加完善，公司作(zuò)爲公衆公司的信息披露更加透明，商業銀行對輕資産的新三闆公司的認知度和重視程度将會明顯提高。2011年(nián)北京銀行對中關村新三闆企業提供專利、股權等無形資産質押貸款支持就(jiù)是很好的證明。
（3）授信方式貸款更易接受
挂牌公司一般都(dōu)有上市計劃，有助于提高自(zì)身(shēn)信用狀況，增強金融機(jī)構對企業的信心，銀行通過授信方式提前與客戶建立良好合作(zuò)關系，交通銀行在2011年(nián)積極提供給新三闆小企業流動資金信用貸款幫助。2011年(nián)8月12日(rì)，民(mín)生(shēng)銀行北京管理(lǐ)部向中關村新三闆企業主動信用授信額度合計5.36億元，共有55家新三闆企業經民(mín)生(shēng)銀行審批通過。

3、提高公司治理(lǐ)和規範運作(zuò)水平
　　　企業在挂牌的過程中，律師、會計師、評估機(jī)構等中介機(jī)構對公司進行全面調查，對公司的過往履曆進行梳理(lǐ)，發現并解決問(wèn)題，爲未來(lái)上市掃清障礙（比如(rú)财會稅務、同業競争、關聯交易的解決）。從(cóng)而可(kě)以推動企業建立規範的經營管理(lǐ)機(jī)制，完善公司治理(lǐ)結構，不斷提高運行質量。
企業挂牌後，企業的運作(zuò)将在證監會、主辦報價券商的監管之下，在公衆投資者的監督之下進行，有利促進企業的規範發展。

4、價值發現，吸引人(rén)才
　　大(dà)部分(fēn)高科(kē)技企業有二個特征，一是技術(shù)依賴性高，擁有專利技術(shù)、技術(shù)人(rén)才和管理(lǐ)是企業的核心；二是企業市場化程度高，掌握市場資源的營銷管理(lǐ)人(rén)才成爲市場争奪的焦點。所以高新企業最核心的就(jiù)是人(rén)才，大(dà)部分(fēn)企業爲留住核心人(rén)才多采取股權激勵，但(dàn)在沒有上市前股權的價值沒有一個公開透明的定價機(jī)制，得(de)不到員(yuán)工(gōng)的信任，往往導緻激勵機(jī)制沒有吸引力甚至引起糾紛。若企業在報價轉讓系統挂牌後，股權價值得(de)到最大(dà)化體(tǐ)現，股東的财富價值也水漲船(chuán)高，對實施員(yuán)工(gōng)股權激勵增強凝聚力的作(zuò)用将能得(de)到充分(fēn)體(tǐ)現。

5、股份流通，财富增值
　　　公司股份在報價轉讓系統挂牌後，股東的股票可(kě)以在資本市場中以較高的價格進行流通，連續交易實現公司資産的增值。有利于發現企業的市場價值，形成市場價格。
有利于增強股份流動性，提供資本回報的多渠道，也爲創業資本的退出提供了退出機(jī)制，股東能夠通過報價轉讓系統進行股份套現，享受創業的成果。
當然如(rú)果股東如(rú)果不想轉讓股權，其處置權是由股東靈活掌握的，可(kě)以交易也可(kě)以不交易，即允許挂牌後“零交易”的情況出現。

　6、品牌效應，廣告效應
挂牌新三闆公司信息在深交所（未來(lái)會在北交所）全國(guó)性行情系統中揭示，受到遍布全國(guó)的1000多家券商營業部投資者關注，相(xiàng)關信息可(kě)能通過報紙、電視台等各種媒介不斷向社會發布，擴大(dà)了公司的知名度，有助于公司樹(shù)立産品品牌形象。　　　
“新三闆”市場聚集一批優質高成長性高新技術(shù)企業，成爲高新技術(shù)企業便利高效的投融資平台，公司挂牌後将有效樹(shù)立自(zì)己的品牌，增加了品牌的價值，赢得(de)顧客和供應商的雙重信賴。有利于進入資本市場。

7、爲企業帶來(lái)“殼”資源
企業挂牌後取得(de)最大(dà)的無形資産即“殼”資源，華麗轉爲公衆公司後，企業可(kě)以充分(fēn)利用它進行資本運作(zuò)，更容易吸引風(fēng)險資本的投入，引入戰略投資者，企業就(jiù)可(kě)以更方便地進行資産并購(gòu)與重組。
股權報價轉讓系統完全就(jiù)是中小企業的孵化器，達到主闆上市條件(jiàn)時，可(kě)通過“綠色通道”轉闆上市，規則待挂牌公司數量達到一定規模後出台。

8、融資多元化平台
新三闆市場爲非上市股份有限公司的股份提供有序的轉讓平台，有利于提高股份的流動性，使股東資産證券化，提高企業的融資能力。有利于企業吸收風(fēng)險資本投入，引入戰略投資者，進行資本并購(gòu)與重組等資本運作(zuò)。
（1）私募債權融資
通過對2011年(nián)和2012年(nián)間8家新三闆挂牌企業成功發行的私募債統計，融資額在1000萬到1億元之間，利率普便在7.9%至8.5%之間，而同期私募債利率普便在9.5%至12%之間，融資成本低兼。
（2）其他(tā)債權融資方式
如(rú)公司債、可(kě)轉債等，新三闆交易所拟建設私募債份額化交易平台，使挂牌企業發行的私募債具備流動性，這将會更加促進挂牌企業的債權融資。
（3）定向增發
證監會積極鼓勵“挂牌時定向增發”，截止2013年(nián)8月31日(rì)，累計完成定向增發74次，募集資金25.15億元，單筆最大(dà)融資是中海陽的2.12億元，單筆最小融資是微創光(guāng)電的128.8萬元，平均第筆融資3677.27萬元，平均市盈率21倍。
（4）流動性溢價
公司獲得(de)流動性溢價，公司以未來(lái)收益折現估值，估值水平較挂牌前會有較大(dà)提升，更容易受到VC、PE機(jī)構的關注。

9、并購(gòu)重組
挂牌前企業想要收購(gòu)上下遊企業的股權或資産，往往由于資金壓力而望塵莫及。挂牌後擁有更高的談判地位，主動的股價定價權，并通過各種融資方式解決資金問(wèn)題，進行并購(gòu)重組，幫助企業快(kuài)速做大(dà)做強。
案例：
2012年(nián)2月，中海紀元定向增資1270萬股，其中693萬股用于收購(gòu)北京光(guāng)碼軟件(jiàn)有限公司100%股權。
2012年(nián)6月，東方生(shēng)态定向增資1408萬元，其中656萬元用于收購(gòu)北京擇升設備安裝工(gōng)程有限公司100%股權和北京三通四聯灌溉科(kē)技有限公司100%股權。。

10、培育功能利于轉闆上市
目前轉闆機(jī)制正在緊張的制訂過程中，若轉闆機(jī)制一旦确定，企業可(kě)優先享受主闆上市的“綠色通道”，在轉闆機(jī)制推出之前，挂牌企業進入主闆，按主闆要求的條件(jiàn)和程序來(lái)進行，但(dàn)在不違背有關規則的情況下，在時間、條件(jiàn)方面會得(de)到照(zhào)顧。
爲進軍主闆等其他(tā)資本市場進行培訓和熱(rè)身(shēn)，使企業熟悉上市後的信息披露、投資者關系管理(lǐ)等工(gōng)作(zuò)，若是能達到不經過核準直接轉闆到滬深A股主闆，從(cóng)而繞開IPO複雜的申請(qǐng)程序，這确實對新三闆提升魅力大(dà)有好處。